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六合在线:央行降准已难再是债牛“发动机”

时间:2019-09-07 13:19:43   作者:网钛CMS   来源:   阅读:135   评论:0
内容摘要:一、国务院和降准的关系再度验证  此次全面降准+定向降准再一次验证了历史规律,即从以往经验来看,国务院会议定调“(定向)降准”之后,距离落地往往只有一周左右甚至更短的时间。  此前发生过的国务院定调“(定向)降准”分别在2014年4月16日......
    一、国务院和降准的关系再度验证

  此次全面降准+定向降准再一次验证了历史规律,即从以往经验来看,国务院会议定调“(定向)降准”之后,距离落地往往只有一周左右甚至更短的时间。

  此前发生过的国务院定调“(定向)降准”分别在2014年4月16日、2014年5月30日、2018年4月12日、2018年6月20日、2019年1月4日;

  央行决定“(定向)降准”分别在2014年4月22日、2014年6月9日、2018年4月17日、2018年6月24日、2019年1月4日。

  此次国务院定调降准在2019年9月4日,央行决定降准在2019年9月6日,相隔时间仅有2天,符合历史规律。

  由于该规律已经普遍为市场所知,因此在国务院定调之后,央行宣布降准并未太超市场预期,从幅度看,全面降准0.5%为最小单位,也并未超市场预期。

  二、降准是否意味着OMO利率、MLF利率的下调?

  目前从我们观察的市场预期来看,认为下调和不下调的几乎各占一半。

  这个问题非常关键,因为在利率市场化改革之后,OMO利率才是央行的货币政策周期的判定标准,下调OMO利率如同美联储的降低联邦基金利率目标。

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